1、业绩稍高于预期

　　公司1-9月实现主营业务收入92.91亿元，同比增长23.73%，实现净利润1.6亿元，同比增长49.53%，实现EPS0.54元，业绩稍高于我们预期。

　　净利润增速高于收入增长，主要是产品毛利率增长、税率降低以及少数股东权益比重降低所致。

　　从净利润分解看，净利润的增长主要来源于车身公司、小金龙的业绩大幅增长。

　　2、车身公司业绩大幅增长，且持股比例增加到87.69%

　　由于07年国内轻客出现恢复性增长，导致轻客车身需求量大幅增长，特别是公司主要客户沈阳中顺汽车等需求量大幅增加，导致车身公司销量和业绩均出现大幅增长，1-9月车身公司净利润同比增长达到40%左右。

　　维持车身公司07年销量3.9万套的预测，净利润将达到0.98亿元，由于车身公司持股比例由80%增持到87.69%，车身盈利贡献比重相应增加。在此基础上，我们相应调高07年、08年盈利预测。

　　3、小金龙轻客出口大幅增长

　　推动业绩增长小金龙1-9月销量达到18332辆，同比增长达到51.34%，销量的大幅增长主要受轻客出口拉动，1-9月小金龙轻客出口量达到8000辆左右。销量的增长推动小金龙1-9月净利润同比增长达到42%左右。我们维持前期调研报告中07年销量约为2.26万辆，净利润1.08亿元的判断。

　　4、苏州金龙产能瓶颈限制其销量增速

　　苏州金龙1-9月销量达到12210辆，同比增长达到22.95%，增速低于预期，主要是受产能限制。苏州金龙目前产能仅为1.5万辆，受出口大幅增长及产能限制，国内销量增速受到一定制约。预计07年将实现净利润约为1.02亿元，08年随着产能问题的解决，其盈利贡献将得到提高。

　　5、大金龙业绩基本持平

　　大金龙1-9月销量达到9015辆，同比增长达到20.84%。大金龙投产的轻客生产线，目前仍处于建设期，前期费用较大，将拖累大金龙07年盈利，1-9月大金龙净利润基本与去年同期持平。

　　08年由于轻客批量投产，其盈利贡献将逐渐体现，故08年大金龙盈利贡献将呈现恢复性增长，预计08年大金龙将实现净利润1.59亿元（不含苏州金龙的投资收益）。